1️⃣ 코리아 디스카운트, 왜 다시 주목받나
한국 상장기업이 글로벌 대비 낮은 밸류에이션을 받는 현상을 고치려는 정부·거래소·기업의 동시개혁이
2024~2025년 본격화되었기 때문이에요.
2024년 2월 정부의 ‘기업 밸류업’ 발표가 출발점이었고,
2025년엔 제도·세제·평가지표가 단계적으로 보완되고 있습니다.
출처: 금융위원회 밸류업 발표(2024.2)
2️⃣ 정책·시장 인프라: 실제 변화된 4가지 핵심
🟢 A. 밸류업 프로그램 & 공시 가이드라인
- 2024년 상반기, 정부는 기업 가치 제고 계획 공시 의무화 가이드라인을 발표.
- 기업이 스스로 가치제고 계획을 내고, 평가를 통해 지속적으로 업데이트하도록 유도.
🟢 B. KRX ‘코리아 밸류업 지수’ (2024.9 도입)
- 2024년 9월, 거래소가 공식 지수를 공개해 산출 시작.
- ROE, PBR, 배당성향 등 핵심 지표 기반 100개 우량기업 구성.
- 저평가 기업을 재조명하고, 투자 유입 경로를 확대하는 역할.
출처: KRX, 김앤장 리서치, Glass Lewis 보고서
🟢 C. 상법 개정 (2025.7~8 시행)
- 이사 의무 명문화 확대: 모든 주주의 이익 고려 조항 신설.
- 감사위원 분리선임 확대 및 3% 룰 적용 범위 확장.
- 자사주 관련 규율 강화 논의도 병행 중.
2025년 7월 22일 1차 시행, 8월 25일 추가 개정 통과.
출처: KED Global, Korea Herald, Reuters
🟢 D. 배당·세제 개편 신호 (2025.6~9)
- 정부는 6월, 배당 유인 세제 완화 계획을 발표.
- 9월 정치권에서는 배당 분리과세 구간 세율 인하(14% → 9%) 제안.
- 주주환원 강화라는 큰 방향성에는 부합하지만,
최종 입법·시행은 변동 여지가 있음.
출처: Reuters, Chosun English
3️⃣ 진척도와 현실 체크: “효과는 아직 절반”
- 프로그램 확산률: 2025년 8월 FT 보도에 따르면
참여 선언 기업 비중은 여전히 낮은 편. - 정책 불확실성: 여름 세제 개편 논의로 단기 시장 변동성 발생.
- 전문가 평가: “방향은 옳지만 실행력·속도가 관건.”
출처: Financial Times(2025.8), MarketWatch(2025.8)
4️⃣ 투자자 관점 핵심 체크리스트
| 체크 포인트 | 설명 |
|---|---|
| 주주환원 로드맵 | 배당성향 상향, 자사주 매입/소각 계획의 구체성 |
| 지배구조 개편 | 이사회 독립성, 감사위원 분리선임 이행 여부 |
| 자본 효율성 | ROE·PBR 개선 목표, 잉여현금 활용 전략 |
| 정보공시 질 | 밸류업 계획 및 실적 업데이트의 투명성 |
| 정책 리스크 | 세제·규제 변화의 순효과 및 지속성 |
5️⃣ 인테리어·리빙 감각으로 풀어보는 ‘할인 해소’
좋은 집도 구조·동선·조명을 손보면 가치가 다시 살아나죠.
기업도 마찬가지예요.
지배구조·환원정책·공시 품질을 고치면 ‘할인’이 줄어듭니다.
2024~2025년은 실제 설계도(정책)와 시범공간(지수·모범기업)이 등장한 시기였고,
이제는 집들이(시장 확산) 단계로 넘어가는 중이에요.
투자자는 이 설계도가 제대로 시공되고 있는지 확인하면 됩니다.
📚 참고 출처
- 금융위원회 ‘기업 밸류업 프로그램’ 발표(2024.2)
- KRX ‘코리아 밸류업 지수’ 공식 도입(2024.9)
- 상법 개정안 통과·시행(2025.7~8)
- 배당세제 완화 정부안 및 정치권 제안(2025.6~9)
- Financial Times, MarketWatch, KED Global, Reuters, Korea Herald 등
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